中美谈判解读，及未来判断（深度好文）

来源：雷思海

    中美第一轮谈判出结果了。

    下午4时左右，新华社报道：

     5月3日至4日，中美代表团就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论。双方均认为发展健康稳定的中美经贸关系对两国十分重要，致力于通过对话磋商解决有关经贸问题。

　　双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识。

    双方认识到，在一些问题上还存在较大分歧，需要继续加紧工作，取得更多进展。双方同意继续就有关问题保持密切沟通，并建立相应工作机制。

    1

     消息很短，信息量很大。我来试着解读下。

     先看总体印象，主基调是积极的，不过，问题也并没有一下子解决。这些基本在预料之中，没有人指望一天的谈判，就能解决中美这两个大国的所有经贸问题。后续的推手，大概率还将继续。

     然后，双方都确认了一个原则，那就是健康稳定的中美经贸关系，对中美都很重要，都主张磋商对话解决。这个开门见山很重要，双方都不想撕破面子，毕竟来日很多事情，中美不能不相见，既然如此，那就谈吧，现在不能解决，就等待时间解决。

    其次，是在有些领域达成了一些共识。这也是一个良好迹象，谈判最难是开始，开始只谈不同那就没戏，如果能谈点共识，那就算不错。就像两个人见面，第一印象不错，对方都说自己能听得进去的，说明都愿意顾及对方一点。

     有了一点，未来才会有二点、三点乃至最后发现，我们原来可以发展更进一步的友谊滴啊。我说过，中美真正的G2，是要等下一次金融危机的，这次贸易战，不如国内整饬百万亿的资产重要。

    再次，是双方建立相应的工作机制。这其实是对上述两点的进一步落实，很关键，因为没有机制，双方以后就是隔空喊话，那么相互的误判，就恐怕难以避免。同意建立机制，就能及时沟通，让中美经贸关系，失控的概率小一些。

    那么，这个结果跟谁的要求近一些呢？不妨回顾一贸易战升级以来的情形，老美那边的要求是什么，要中国立即采取措施降低1000亿美元的贸易顺差，不然就要征收惩罚性关税，先来500亿美元的。这是最后通牒式的要求。

    那么中方的要求是什么？是中美要坐下来谈。

    那么，现在就这个谈判的结果来看，是双方同意继续谈，这无疑是距中方的要求近一些。

     首次谈判，能有这些成果，相当不错。当然，这也是阶段性的成果，后续变数还很多，但要大变，恐怕不是那么容易。

2

    中美这次谈判，总体来说，在预料之中。

    在4月4日的文章《中美贸易战，终局大推演》中，我认为，有两个细节表明，这次贸易战，虽然来势汹汹，但真打起来，也就是一个谈谈打打的节奏，双方不会伤害到无限：

      第一个细节是总价值500亿美元，而3月23日，特朗普提到的是：最多600亿美元。可见，不是顶级覆盖，原因或是中国的强硬姿态，或是确实难找更多产品来打。

      第二个细节，是清单公布时间，选择在美股收盘后。这是不想影响当天股市的意思。上次签署总统令，是在美股开市时，结果道指大跌3%，1万多亿美元的市值蒸发。

     细节虽小，但却反应了这场贸易战，对美国的两个不可承受之重，它们才是左右这场贸易战进程的最底层因素。理解了这两个趋势之先，中美贸易战的终局，也就不难推演：

    

     中美相互测试，看谁更不怕疼。美国开出清单后，中方也会开出清单。然后各自进入一个公示期，实际上是看各自市场的反应，以及对方的反应。相互来一点制裁也是大概率，然后再一起谈谈，再交换一些筹码。

    贸易战最终会局限在一些中小规模的互怼上，打打谈谈，最后相互给对方留出一定的边界。    

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    这个边界，对特朗普来说，最重要的参数之一，就是美股的走势。我最早公开提出，特朗普对华贸易战能够腾挪的空间，内部取决于美股走势。

     目前，道指离熊市，还有20%的空间，也就是4500点左右。这个空间，就是未来中美贸易战拉锯的空间。

    上周，美债收益率一度突破3%，也就意味着定期存款，可以对标股票收益，而现金的安全性比股票要大很多。因此，大部分股票要么提升分红率，赶上定期资金的利率，要么就会被投资人逐渐兑现抛弃。

    在这个时候，我们就要回看一下特朗普的减税新规了。这其实是当下维护美股在高位继续换手，维持慢慢震荡消化格局的最大指望。 

     从目前的一些企业财报来看，特朗普的减税还是有很大的作用的。但是，上周披露的一季度发债总数据，规模大超预期，显示出美国经济的未来增速，恐怕难以如意。

     若如此的话，以减税红利来托市的打法，可能扛不住美债收益突破3%多久。内因一变，外策也会变。这会促使中美贸易战的美方策略，可能会发生一些战术上的变化。

 4

    贸易战归根到底，是国内经济政策的延续。

    中美贸易战的最终战场，还是在国内，解决好内部的问题，或者说内部不出幺蛾子，对外政策才能更有底气。

    在这方面，其实美国的隐忧，很多人是看不到的。

     那就是美国经济复苏，其实只是半边的复苏，哪半边，金融与高端产业，中低端它很难。美国要打贸易战，其实从它自己的数据上来说，是很可笑的，因为某种意义上，是真不知道为谁而打。

     美国人现在的失业率只有4%，这个失业率是什么意思？在自由市场经济最理想情况下，也得有3%的失业率。而美国的失业率，仅仅比这个高1%，属于历史上最好的情况之一。也就是说想工作的人，都基本工作了。

    所以，美国打贸易战，即使真的打来了工作机会，按照美国这个失业率，是没有人愿意干的。

    美国的问题不是贸易战能解决的，要解决只有靠金融战。所以，别看美国一直盯着贸易顺差，那可能是故意给中国出难题，它看中的不是贸易顺差，而是中国的资本。

      早在2013年的《大对决》里，我就提出来一个看法，美国高达数百万亿美元的金融资产，未来要解决一个重大问题，那就是利润来源的问题。

     没有利润来源，资产价格最终都得跌，美股只是其中之一，而作为全球最大的实体经济，中国是躲不开美国的金融寄生之梦的，何况你现在要搞人民币国际化，这是要挣脱美元链条的节奏。

    所以，中国需要警惕的一点是，老美有可能在贸易战策略的明修栈道之下，在金融战方面暗度陈仓：

    以贸易战为名，诱使人民币对美元保持在高位（你顺差这么大，不好意思贬值吧），汇率单方面高没有问题，问题是国内的资产价格，也比较高，尤其是房价，这种双高容易促使国内资本外流。

     这些外流的钱，相比征收关税那点芝麻罚款（500亿的商品，罚款也只能收100亿美元），可能才是美国人最想得到的大西瓜。         

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    在这方面，中国最好的应对，就是压制自己的资产泡沫。   

    所以我说，相对于刚刚开始的，对国内对百万亿资管的整饬，贸易战不过是隔壁骂街，韩朝会不过是邻家的细语。它看起来与贸易战无关，但却是真正的决胜手。

     既然贸易战目前还没有终结，那么，国内政策就不妨做出这样的一个预期：未来，在整体金融风险可控的前提下，对各种金融乱象的整治，将会保持持续的推进，它们和中国的改革开放一样，都是中国未来跃升新平台的必须一步。

    中美贸易摩擦，不过让这个大势，更紧迫一点。

    天行有常，不为尧存，不为桀亡。

    我们今天以为的很多了不得的大事，若干年回头再看，就会发现，它们不过是这轮全球信用大周期里的一朵浪花而已

延伸阅读：

刚刚！发生一件重磅大事！美国出大消息了！

一

行到水穷处，坐看云起时。

唱红脸的来了，特朗普政府示弱了！

前几天，看似已经山穷水尽的中美贸易战，突然出现了重大转机。

昨天，美国财长姆努钦在参加IMF（国际货币基金组织）和世界银行组织的春季年会上公开表态：正考虑去中国就贸易问题进行谈判，并对两国未来达成协议解决争端的可能性持“谨慎乐观”态度。

今天中午，中国商务部便对其发言抛出了橄榄枝：欢迎美财长姆努钦来华进行磋商。

毕竟，所谓贸易战，更多一种斗争的手段。大家能够坐下来，好好谈，谈出一个彼此都能接受的方案，这当然是最好的结局。

现在，美国主动找台阶下，要和中国谈。那么，我们不妨给他一个台阶下，看看他葫芦里，究竟想卖什么药！

打，奉陪到底；谈，大门敞开！这就是我们一贯的态度！

二

姆努钦不早不晚，在这时候跑来，这是一件很耐人寻味的事。

要知道这个姆努钦，是前高盛公司成员、资深对冲基金人士，也是特朗普亲自提名候任的财政部长。

更重要的是，在美国，财政部长，是内阁的二号人物，也是财经领域最有发言权的NO1。

在一个特殊的时间，一个特殊的人物，来进行的一次特殊的访问。这让内参君想起了《三体》里人类执剑人——罗辑的故事。

罗辑发现了宇宙黑暗森林法则，同时找到了一个阻止外星三体人进攻的手段：向宇宙中广播地球和三体星球的宇宙坐标（发射信号）。

根据黑暗森林法则，只要坐标一旦在宇宙中暴露，那么地球和三体都会遭受更高文明的消灭。

这是地球人，唯一能对远高于自己的三体文明造成威胁的手段。威慑成立的前提是：要有毫不犹豫一起毁灭的勇气和决绝。

有了同归于尽的力量和决心，才有了谈判的可能。

三体人屈服了，攻击舰队停止了向地球的进发。

中美贸易战，当然不能与地球和三体人的关系同日而语。但是，有一点是相似的，就是在这场斗争，比的同样也是胆量、意志和魄力。谁的意志力强，谁就能够在斗争中，取得更大的优势。

骑虎难下，最近特朗普的日子不好过！很明显，在中国人不卑不亢、不折不挠的斗争下，这次，特朗普可谓阉猪割耳朵，两头受气，扛不住了。

1、特朗普自己挑起贸易战，然而，特朗普也怕真的打贸易战：贸易战两败俱伤，这是常识。

其实，打贸易战，对美国来说是最糟糕的再平衡选项！美国放出这么大招对付中国，其实完全是自杀式攻击，最好的结果，也是杀敌一千自损八百。

打个不那么适当的比喻，贸易摩擦就像是菜市场讨价还价，本来就是动口不动手。结果特朗普搞来搞去，把脸都撕破，菜刀斧头都搬出来了。

做个生意，弄得你要砍我胳膊，你要剁我拳头，特朗普，你这是不是傻呀？到那时，真可能没法收场了。

要知道，现在世界就是一个全球产业链，离开谁都是要伤筋动骨的。特朗普真把中美贸易及投资往来搞休克了，他在国内还能交代得过去吗？

再加上鹬蚌相争，渔翁得利。全世界又不只美国能够生产商品，美国商品一旦退出，其他国家商品正好填补。这不是要拱手将中国市场让给其他人？

到时候，不被其背后的利益集团撵下台才怪！

2、贸易战还没开打，美国国内企业家、农场主等都已开始嗷嗷叫了，喊得特朗普压力山大。

最近一段时间，美国企业家、农场主，以及众多专家学者乃至国际人士，纷纷对特朗普单边主义行动提出强烈批评，认为这对美国长远利益也不利。

就以封杀中兴为例，不给中兴卖原配件简单，中兴自己当然受伤严重，但这也等于美国公司失去了一个大客户。

特朗普这种杀敌一千、自损八百的打法在重创中国的同时，也让美国软件行业血流成河。

特朗普宣布制裁中兴之后，对美国芯片依赖严重的中兴应声倒地，美国本土企业中一些中兴供应商股票一路狂跌。而芯片的核心企业高通股价已经暴跌了18%，开始大裁员了。

特朗普现在自身也压力山大。在美国制裁令后面的跟帖，2000多条都是批评的。

压力之下，据华尔街日报最新报道，美国商务部已经批准中兴通讯通过“非正式程序”提供额外的证据，或将让中兴起死回生！

3、螳螂捕蝉黄雀在后，特朗普想折腾中国，民主党人还等着折腾特朗普呢！

今年是美国的中期选举年，共和党现在形势非常危急，民主党与特朗普现在的仇恨和分裂是极其严重的，如果共和党不能在中期选举中获胜，获得国会的多数席位，基本难以达到任何目标。

同时，民主党一旦控制美国国会多数席位，一定会发起对特朗普的弹劾，这是无法避免的。因此，特朗普会想尽一切办法要保住共和党的中期选举的胜利，保不住这一点，也就难以保住自己的总统宝座。

特朗普剑走偏锋，一个目的或是转移国内注意力。他或许以为中国就是一个好捏的软柿子，几板斧劈过去，中国马上服软，让他大大地捞取政治资本。哪想到，中国这次如此硬气？

现在，对华贸易战久攻不下，特朗普等于授人以柄，他得想想退路了。

三

毛泽东同志说过：以斗争求团结则团结存，以退让求团结则团结亡！

特朗普是一个善于变脸、高级腹黑的政治演员。他现在软了，也许仅仅是为了安抚美国自家情绪。等过一段时间，说不定又摇身一变，又来发飙跺脚吹胡子。

毕竟，特朗普对中国制造2025的提防，是深入骨髓的。如果不把这个眼中钉拿掉，那么，他一定会不断地捣蛋。

就姆努钦这次到华磋商，估计也会是一场异常艰巨的谈判。双方必定唇枪舌剑，甚至还不排除吹胡子、瞪眼睛、拍桌子、拂袖而去的戏码。

面对特朗普这样的讹诈大玩家，中国最好的办法，就是以不变应万变，保持定力，严阵以待，听其言观其行。愿意好好谈，很好，我们化干戈为玉帛，继续好好做生意。如果还再挑衅，中国更大的王炸还在后面！

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